导读： 最近，央行降准的消息无疑是国内经济中最重要的消息。 9月6日，央行决定从9月16日起将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，以支持实体经济发展，降低社会融资成本。此前，央行于8月
最近，央行降准的消息无疑是国内经济中最重要的消息。 9月6日，央行决定从9月16日起将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，以支持实体经济发展，降低社会融资成本。此前，央行于8月发布了新的LPR（贷款基金利率）形成机制，以改革和提高贷款市场报价率。从某种意义上说，它也可以成为刺激经济的“准备行动”之一。
综合存款准备金率的下调将有利于股市和债券市场，从而降低投资成本，并通过广泛的资金转移到广泛的信贷，资金的释放将有效流入实体经济，加上对小微企业和民营企业的大规模支持，进一步发挥实体经济优质发展的金融服务功能。具体而言，LPR定价机制和整体降准确实有助于降低实体经济的融资成本，特别是对于高质量的公司。
在这方面，有人担心这一轮下调存款所带来的“放电”效应可能会带来大量资金再次进入房地产市场，导致房地产市场进入再次炒作循环。在这方面，有必要强调，资金的放松和银行资本成本的降低不能与房地产的刺激联系起来。根据目前的住房和非投机监管，存款准备金率可能不利于房地产市场。在可预见的一段时间内，房地产市场的监管将继续严格，防范和控制房地产泡沫的金融风险，并引导住房导向的住房制度改革和长期机制，以促进稳定和房地产市场健康发展。
有人可能会问：即使意图不是刺激房地产，它会客观地带来利率传导机制下的房地产市场对信贷利率的影响吗？这个答案也是否定的。事实上，监管部门已经为整体降准可能导致的连锁反应做好充分准备，很难进入房地产市场。在降准前，监管部门已采取综合措施，严格控制影子银行和贷款挪用等资金流入房地产市场。降准后，监管部门还将坚持严格监管的高压态势，继续加强监管，加强对银行信贷资金的投资管理。
事实上，早在8月25日，央行发布的公告显示，房地产在任何意义上都不可能成为“水释放目标”。根据公告，自2019年10月8日起，新增商业性个人住房贷款利率已在最近一个月同期加入贷款市场利率。增加值应符合国家和地方住房信贷政策要求，反映贷款风险，合同期限是固定的。第一批商业性个人住房贷款利率不得低于相应定期贷款市场利率，第二套商业性个人住房贷款利率不得低于同期贷款市场价格加60个基点。
笔者认为，央行之所以在本轮降准之前，着力于完善贷款市场报价利率机制，其目的就是精准地实现“引水入田”的目标，防止“大水漫灌”再度造成楼市过热的风险。完善贷款市场报价利率与降准这套“组合拳”，将有利于将更多信贷资源流向小微和民营企业。考虑到当前宏观经济环境状况，即使未来贷款市场报价利率仍有下调的可能，下调的空间也不会很大，从行业领域来说，这种下调的受益对象也绝不会是房地产行业。从提振经济和防范金融风险的角度看，调整信贷资源结构、保持房贷利率基本稳定是是国家对房地产行业坚持的基本态度，“不以房地产刺激经济”的调控基调，在一定时期内必将保持不变。
